报告期内基金投资策略和运作分析
2016年新年伊始,国内市场在年初的人民币贬值、油价暴跌、美联储加息等消息的困扰下,大幅低开。加上熔断机制带来的市场情绪波动,大小盘都出现同样的暴跌,不确定因素持续到2月末。随后,国内出现地产政策回暖,宽松货币政策带来的地产销量明显复苏,开工加快使得实体经济出现补库存,PMI出现小幅反弹。同时,联储鸽派力量导致资本市场风险偏好回升,油价和周边市场反弹较强,加之预计国内股票市场注册制推行放缓和战新板的推行短期无望,小盘股的风险偏好也明显回升。
因此,二季度后期出现了较强的反弹走势。市场的关注点也从前期的担忧经济下行、通胀上行和汇率政策,逐渐转向产业政策和经济刺激等投资机会。一方面,美联储加息不断推迟给予全球市场的风险偏好提升有一定的缓冲时间;另一方面,国内部分行业受益于前几年的供需结构调整,有了明显的好转迹象,比如说食品饮料、有色和钢铁等。另外,新能源车的持续放量给予相关公司很强的增长的动力,其基本面向好也是板块走强的很重要因素。
本基金在2016年年初采取了防御的策略,2015年年底布局的地产等板块有一定超额收益。但年初由于大小盘通杀,因此对净值有一定影响。后续的反弹中,本基金参与了家电、食品饮料等板块的投资,另外,在电子新材料上也投入了一些仓位,取得了一定收益。但整体结构而言,医药和地产等板块的比重相对较高,这些板块在二季度表现不佳。因此,二季度的整体绩效一般。
报告期内基金的业绩表现
截至2016年6月30日,本基金份额净值为1.1059元,本报告期份额净值增长率为-16.30%,同期业绩比较基准增长率为-10.82%。
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