管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
上半年,海外经济延续复苏势头,欧美股市屡创新高。国内宏观经济则保持增速稳中有降的格局,房地产市场显著降温,经济下滑压力不断加大。五六月份开始,宏观政策再度偏向稳增长,包括鼓励并推动地方政府加大投资,货币政策定向放松, 以及房地产政策趋松等。上半年,A股市场总体呈震荡走势,同时两极分化依然十分显著,沪深300指数上半年下跌7.08%,而创业板指数上涨7.7%。
添富价值在本季度延续了以自下而上选股为主的投资策略,在组合中继续保持了具有较高安全边际的优质价值股的较高比重,同时在二季度对持续下跌、估值重新具备吸引力、成长性较为确定的成长股进行了一定比例的增持。
报告期内基金的业绩表现
2014年上半年本基金净值增长率为0.35%,同期沪深300指数收益-7.08%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年,我们认为中国经济正处于关键的调结构过程中,短期以重化工业为代表的周期性行业还处在下行阶段,因此预计宏观经济仍将出现各种反复,但随着改革力度的进一步加大,中国经济的结构转型和长期前景趋向乐观。我们认为对经济和市场前景过度乐观或过度悲观的态度都是不可取的。结合当前各行业的基本面和估值水平,从性价比上看我们仍然认为优质价值股在收益风险两方面衡量更胜一筹。在组合管理方面,我们将继续保持独立客观的判断和充分的耐心,通过自下而上深入研究寻找具有良好盈利模式、优秀管理团队、合理估值水平的公司,重点关注“基本面良好而估值较低的价值股”以及“估值合理且具备持续成长能力的优质成长股”两个方向来构建组合,力争通过中长期持股来获取长期较好的回报。
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