国泰纳斯达克100指数(QDII)

报告期内基金投资策略和运作分析
在截止2011年12月31日的本报告期内,基金累计单位净值从1.121元下降到1.090元;基金在2月16日进行了首次分红,每份份额分红0.04元;全年累计单位净值增长率为-3.08%.。基金份额从2.06亿上升到2.23亿份,上升8.25%。
本报告期内,纳斯达克100指数的走势受宏观层面的影响较大,主要维持震荡的格局。欧洲债务问题的反反复复以及全球多个主权国家信用评级的下调,引发市场对2008年式金融危机重演和全球经济二次探底的担忧,股票等风险资产遭到抛售,从而一定程度上压制了纳斯达克100指数的表现。到第四季度,随着美国的宏观经济数据持续改善,欧洲推出了长期再融资操作(LTRO)以缓解银行体系的资金紧张状况,投资者情绪开始逐渐恢复,并带动了欧美市场的上涨。整个报告期内纳斯达克100全收益指数上涨3.66%。
本报告期内,如统一以美元资产计价计算,本基金日均跟踪误差为0.13%,对应年化跟踪误差为2.03%,符合基金合同约定的日均跟踪误差不超过0.5%、年跟踪误差不超过5%的限制。跟踪误差主要来源为股票组合最高仓位限制以及申购赎回的冲击。
报告期内基金的业绩表现
本基金2011年净值增长率为-3.08%,同期业绩比较基准为3.66%,差异主要由于美元兑人民币汇率变化所致(注:同期业绩比较基准以美元计价,不包含人民币汇率变动等因素产生的效应)。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
自 2011年第四季度以来,美国的宏观经济数据整体保持良好,尤其是12月公布的包括制造业指数、消费者信心指数、就业数据在内的一系列数据均超出市场预期,显示美国经济复苏的趋势不改,提振了投资者对美国经济未来前景的乐观情绪。2011年美国市场走势受宏观层面以及事件性因素的影响较大,个股间的相关性处于高位,但随着美国经济复苏态势的确立,欧债问题的影响在逐渐减弱,美国市场和欧洲市场之间的走势将出现分化,投资者的注意力将更多的转向美国经济基本面和公司盈利,美国市场各行业、个股的表现也会出现较大差异。
我们对美国经济复苏的前景持较乐观的态度,但政策风险是接下来不容忽视的风险之一。2012年包括美国在内的全球多个主要经济体面临着换届选举,在经济政策方面还面临着一定变数,并将影响到欧洲债务危机的演变和美国经济复苏的进程。而美联储在货币政策上仍存在着一定空间,如果一旦出现极端情况,经济开始下滑,美联储仍然可能推出第三轮量化宽松以进一步刺激经济,这在一定程度上减少了市场的下行风险。