国泰纳斯达克100指数(QDII)

报告期内基金投资策略和运作分析
在截止2012年12月31日的本报告期内,基金累计单位净值从1.090元上升到1.248元,并于3月6日进行了首次分红,每份份额分红0.04元,2012年全年本基金的复权单位净值增长率为15.10%,基金份额从2.23亿份上升到2.78亿份,上升24.66%。
2012年伊始,美国的消费、就业、制造业等宏观经济数据持续良好,打消了投资者对于经济复苏前景的担忧,推动纳斯达克100指数一路上扬。但第二季度随着欧洲债务危机重燃,在强烈的避险情绪下,风险资产遭到大幅抛售,欧美股市均有较大幅度的回调。直到6月底欧盟峰会取得了超出市场预期的良好成果以来,市场对欧债危机的担忧才逐渐缓和,避险情绪减弱,带动风险资产反弹。9月欧洲央行推出国债购买计划缓解欧元区国家融资压力、美联储推出第三次量化宽松进一步刺激经济复苏,更是让市场做多情绪爆发,推动欧美股市全面上涨。
然而11月6日美国大选结束以后,由于国会仍然维持分裂,市场对财政悬崖问题的担忧急剧升温,美股出现了大幅下跌。尽管市场普遍预期财政悬崖问题最终达成一致将是大概率事件,但对“黑天鹅”事件的恐慌,以及获利了结的压力,仍导致市场回调。最终2012年全年纳斯达克100全收益指数上涨18.35%。
本报告期内,如统一以美元资产计价计算,本基金日均跟踪误差为0.10%,对应年化跟踪误差为1.52%,符合基金合同约定的日均跟踪误差不超过0.5%、年跟踪误差不超过5%的限制。跟踪误差主要来源为股票组合最高仓位限制以及申购赎回的冲击。
报告期内基金的业绩表现
本基金2012年净值增长率为15.11%,同期业绩比较基准为18.35%,差异主要由于美元兑人民币汇率变化所致(注:同期业绩比较基准以美元计价,不包含人民币汇率变动等因素产生的效应)。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2013年,美国和欧洲在政治问题方面的不确定性将逐渐减少,过去一两年中市场由避险情绪所主导的格局在2013年有望改变。美国有关财政悬崖和债务上限问题的谈判在一季度仍将继续,尽管目前两党的分歧仍然显著,可能届时会再次出现僵持不下的情形,但市场普遍预期两党最终达成一致仍是大概率事件。随着对政治风险担忧的缓和以及市场整体风险偏好的提升,全球资金在2013年有望出现从固定收益市场流向股票等风险资产的“大转变”,有利于股票市场。
美国的宏观经济基本面状况也较为良好,经济复苏的势头仍然明显。近期的经济数据显示,就业情况逐步改善,制造业开始回暖,房地产市场强劲复苏。而美联储宽松货币政策的进一步加码,决定日后的利率政策与经济数字挂钩,大大降低了央行决定对经济造成的不确定性的影响,也将持续刺激美国经济的增长。
无论从资金流向、宏观经济复苏、公司盈利等角度,我们都有理由对美股2013年的走势保持乐观,而纳指达克100指数作为一只高成长的指数,在市场整体上涨的情况下往往能有超越大盘的表现,因此我们对纳斯达克100指数2013年的表现维持较为乐观的态度。但在财政悬崖、债务上限相关问题的谈判落幕之前,投资者对谈判破裂等极端风险事件的担忧仍将持续影响市场,纳斯达克100指数也会有较大波动。