国泰纳斯达克100指数(QDII)

报告期内基金投资策略和运作分析
2023年美股在震荡中上涨，三大股指均录得双位数涨幅。美国增长维持了较强韧性，通胀数据自高位明显回落，共同对股市的基本面形成了支撑。同时年初ChatGPT的横空出世带来了一股强劲的AI（人工智能）科技投资热潮，和AI密切相关的美股权重科技股等都录得亮眼表现，对股指上涨形成了强劲推动。全年来看，美股大盘指数标普500上涨24%，科技股为主的纳斯达克综合指数上涨43%，其中市值排名前100公司组成的纳斯达克100指数（本基金跟踪的指数）上涨54%。全年美元表现强势，人民币兑美元有所贬值，对本基金人民币计价净值有一定正面影响。剔除汇率因素后，本基金净值和纳斯达克100指数走势高度吻合。
宏观经济方面，2023年美联储持续加息来给通胀降温。高利率环境下，美国经济仍具韧性，就业市场也未有明显恶化，失业率虽有上升但仍处于低位区间，每月新增非农就业人数也大多超出市场预期，这对美股形成了较强的基本面支撑。与此同时，限制性的高利率抑制了地产、制造业等利率敏感部门的投融资活动，加上供应链堵点的疏通，美国通胀读数和通胀预期都明显下降，这对利率敏感的科技板块形成了有利的估值支撑。
聚焦到美股科技股层面，从业绩来看，主要公司自二季度业绩开始回暖，五大科技龙头季度业绩持续超出市场预期，并大多恢复同比增长，主要受益于宏观经济的韧性以及公司内部成本管控的优化。人工智能方面，一季度自初微软收购的OpenAI发布ChatGPT应用后，生成式人工智能（AIGC）迅速成为新一轮数字产业化变革浪潮，所涉及的产业链快速成为全球资本瞩目的焦点，相关公司股价全年均实现较大涨幅。2023年美股科技龙头大多在AIGC赛道开启全方位布局，涵盖底层模型设计、垂类应用开发、业务赋能、开发平台搭建等各个细分领域，部分龙头在AI芯片领域也实现了突破。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内的净值增长率为56.33%，同期业绩比较基准收益率为55.13%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2024年一季度，我们认为需关注美联储货币政策、AIGC为代表的产业创新浪潮。
美联储货币政策方面，考虑到美国经济韧性十足，核心通胀仍具粘性，美联储的宽松进程或不如市场预期激进。如美国利率下行不畅，或对利率敏感的成长股产生扰动。
产业创新浪潮方面，目前美股科技股汇集了全球最头部的AI产业链公司，我们看好美股科技龙头通过深厚研发实力将预期兑现为业绩的能力，未来几个季度AI技术和产品的推广能否为这些公司打开新的增长曲线，并带动估值的提升，值得重点关注。不过短期需注意交易拥挤带来的股价波动。
接下来我们仍将继续利用国泰纳斯达克100指数基金，为投资者跟踪美股表现创造便利。