国泰纳斯达克100指数(QDII)

报告期内基金投资策略和运作分析
2014 年第四季度美股仍震荡上行,但波动加大,前期对俄罗斯的表态及制裁对市场情绪有所影响,经过 10 月份的 V 形调整后,美国纳指、标普、道琼斯 3 大股指均再创新高,美元指数持续上涨,于年末突破 91 点,原油价格持续下跌。经济数据从 10 月 FOMC 会议以来一直稳健,11 月制造业产生加速增长,表明经济增长势头强劲,三季度美国 GDP 由初值 3.9%大幅上修至 5.0%,验证美国经济积极向好的态势,较大程度提升投资者风险偏好。
作为完全跟踪标的指数的被动型基金,本基金避免了不必要的主动操作,减少了交易冲击成本,并通过精细化管理确保基金组合与指数权重基本一致。
本报告期内,如统一以美元资产计价计算,本基金日均跟踪误差为 0.074%,对应年化跟踪误差为1.144%,符合基金合同预定的日均误差不超过 0.5%、年跟踪误差不超过 5%的限制。跟踪误差主要来源为申购赎回的冲击。
报告期内基金的业绩表现
本基金 2014 年净值增长率为 17.36%,同期业绩比较基准为 19.40%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
经过年初的震荡调整以后,四季度美股重新回到了上涨的态势,在持续向好的宏观经济数据和强劲的公司盈利推动下稳步上行。从基本面的角度,并没有太多不利的因素,各项经济数据均显示,在美联储强力的货币政策刺激下,美国经济已经走上了稳健复苏的轨道,接下来市场最关注的就是美联储将何时、以何种方式退出超级宽松的货币政策。从历史表现来看,结束宽松进入加息周期时,往往会引发市场的剧烈动荡,因此如何平稳、缓慢的退出这场史无前例的宽松,避免对经济和市场造成冲击,是美联储面临的最大难题,也是短期内最大的市场风险所在。因此需要紧密关注 FOMC 会议态度及措辞的变化。
美股上涨过程是不断消化利空、恢复信心、长期稳健向上的过程,未来美股涨跌幅最核心的决定因素是美国经济数据以及全球资本流向,取决于美国实体经济复苏是否得到验证。后 QE 时代的资本回流、完美的基本面以及美国以外的美经济体不稳定政治经济局势的综合影响下将开启一个美元的时代,这意味着大部分货币对美元都将走弱。基本面良好以及低通胀环境对股票市场极为有利,并且推动美股的动能中仅有低利率会在未来消失,构成了未来全球资产选择中的一大主题——美股和美元强势基本面的主导,高配美股将是未来确定性较强的配置。未来三年间我们认为美国经济将极大概率走向复苏周期。国泰纳指 100 是国内首只跟踪海外指数的 QDII 产品,汇聚了目前全世界具有核心竞争力、拥有革命性技术的公司,建议投资者积极配置国泰纳斯达克 100 指数(160213)。