交银施罗德趋势优先混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2022年市场整体震荡下跌大幅波动，同时宏观经济也由于出口环比走弱及地产下行等压力下全年承压。从整体来看，2022年位于经济下行及市场走弱双重共振的阶段。而年底则在经济刺激预期及疫情防控政策调整后，市场迎来显著的修复行情。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要会计数据和财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2023年，从宏观经济的角度而言，国内经济底部回暖大势所趋，同时美国加息进程已经到了后期，在历史高位的利率环境下，经济或将逐步进入衰退，相应加息有望放缓甚至降息，全球流动性方向或将转为宽松。总体来看，预计2023年宏观经济将在2022年的基础上温和复苏，同时在全球流动性转松预期背景下，2023年全年市场收益率有望值得期待。
而从结构上来看，复盘历史宏观背景相近时期，即国内复苏早期或温和复苏，海外衰退同时流动性宽松背景下，上游商品尤其是全球定价的商品除黄金外往往承压。从中游来看，制造业投资则复苏较为滞后，企业家信心往往要等到实体经济及企业盈利恢复到一定阶段后才能修复。偏终端的内需制造业产品则同时受益于原材料低位及需求回暖，而消费金融尽管业绩弹性不大，但是在宏观预期向好背景下估值弹性较为显著。此外，科技成长及主题投资则在流动性宽松、市场情绪回暖背景下非常活跃。
展望2023年，基于对宏观及市场的预判，以及自身能力圈的把握，我们组合配置将倾向于：
1、个股方面，持续重点关注自下而上成长个股，在内需温和复苏背景下，基本面将持续保持强劲，业绩和估值有望戴维斯双击。
2、板块方面，重点关注上游供需反转带来的公用事业周期反转机会以及国外流动性长期趋势有望反转的贵金属。