交银施罗德趋势优先混合A

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2014年上半年A股市场走势分化剧烈,创业板表现强劲,而主板蓝筹白马股表现疲弱。上半年宏观经济走势疲弱,传统产业基本面缺乏亮点,而资金面总体宽松,主题类个股表现持续活跃。宏观数据的疲弱使得稳增长政策出台时点早于我们预期,经济托底的力度也强于我们的预期,传统周期行业逐步出现筑底信号。本基金在一季度受白马股表现疲弱的拖累,业绩表现平平,二季度调整策略,通过精选个股获得较明显的超额收益。
报告期内基金的业绩表现
截至2014年6月30日,本基金份额净值为0.786元,本报告期份额净值增长率为-1.63%,同期业绩比较基准增长率为-4.34%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2014年下半年,我们判断A股市场整体机会可能大于风险。一方面,政策托底使得流动性保持宽松水平,另一方面经济企稳预期将有助于盈利预期的稳定。阶段性地,房地产行业预计将明显受益于托底政策,基本面将出现企稳回升,而装饰等估值水平受地产估值压缩的行业预计也将有所修复。展望未来半年,我们仍然看好符合中期结构转型、受宏观经济影响较小的行业和公司,如医药、环保、自动化等;此外,受益于政策放松的房地产行业也有望获得阶段性的超额收益。