交银施罗德趋势优先混合A

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2014年A股市场整体呈现欣欣向荣态势。前三季度创业板和主题类个股表现强劲,而主板蓝筹白马股表现平平;而四季度低估值蓝筹股大幅上涨,一骑绝尘,推动指数快速上涨。全年来看,市场呈现增量资金快速入市的特征。究其原因,一方面实体经济疲弱导致投资回报率下降,另一方面信托类理财产品市场萎缩导致资金吸纳能力减弱,而股市的赚钱效应吸引了大类场外资金快速进入股市。市场表现与经济增长基本面背离,上涨动力主要依靠资金入市提升估值水平。本基金在2014年保持中性偏高仓位,前三季度业绩表现尚佳,主要归因于成长股选股策略的成功,但11月低估值蓝筹板块的大幅上涨行情未能及时把握,导致净值表现未能跑赢业绩比较基准。
报告期内基金的业绩表现
截至2014年12月31日,本基金份额净值为0.969元,本报告期份额净值增长率为21.28%,同期业绩比较基准增长率为40.22%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2015年,我们对A股市场表现仍然乐观。首先,经济疲弱和通缩预期并存,使得货币政策放松具备条件,有利于估值水平的进一步上升;其次,原材料成本下降,有利于企业盈利水平的扩张;最后,国企改革拉开序幕,将成为经营效率提升的重要推动力,构建未来经济新的增长动力。行业选择方面,我们继续关注大金融中的银行、保险,受益于经济结构转型的新兴行业(医疗服务、芯片国产化等)以及国企改革相关主题。