交银施罗德趋势优先混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2015年上半年,A股市场经历了5个月的疯牛及1个月的快熊,市场波动率大幅上升。上半年宏观经济走势延续疲弱态势,传统产业盈利能力恶化,投资、消费及出口三驾马车均无明显亮点。前期从风格表现来看,代表新兴产业的中小盘公司表现明显强于传统产业,一方面此类公司代表了未来产业转型方向,另外一方面资金推动下的泡沫化估值也有利于小市值股票的表现。但在6月市场大幅回调中,该类股票也呈现出明显的风险暴露,回调幅度偏大。
报告期内基金的业绩表现
截至2015年6月30日,本基金份额净值为1.513元,本报告期份额净值增长率为56.14%,同期业绩比较基准增长率为20.55%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年,我们对市场持积极防御态度。经历6月市场急速下跌,市场赚钱效应消失殆尽,资金流入迅速放缓。尽管当前通过行政性手段有效控制了股票供给,但是我们判断资金推动型的单边牛市行情或已经难以再现。我们认为选股思路应从牛市思维转向均衡市思维。选股方向上,我们依然倾向于符合中期转型方向的产业,但对主业安全边际的要求将大幅提升。