交银施罗德趋势优先混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2015年A股市场整体呈现宽幅震荡格局。2015年上半年属于资金推动的疯牛行情,6月份急转直下经历了惊心动魄的市场震荡,2015年四季度人气有所恢复,指数收回部分失地。全年来看,大小盘表现差异很大,中小盘和创业板指数涨幅巨大,远高于沪深300指数的涨幅。究其原因,一方面市场对于符合中期转型方向的行业和主题持续追捧;另一方面2015年下半年市场处于存量资金博弈状态,入市的增量资金有限,对大市值公司不利。2015年本基金较好地把握调仓节奏,在市场大幅震荡阶段控制了回撤幅度,2015年下半年整体组合表现出色,主要归功于仓位择时和个股选择。
报告期内基金的业绩表现
截至2015年12月31日,本基金份额净值为1.651元,本报告期份额净值增长率为70.38%,同期业绩比较基准增长率为7.24%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2016年,我们对A股市场持中性态度,认为全年处于平衡市的概率偏大。首先,从二级市场的资金和股票供给两方的供求关系看,2016年可能不如2015年下半年乐观,尤其是股票供给端(IPO和大小非减持)存在较大不确定性;其次,符合中期方向的主题和个股存在一定泡沫,或者市值水平偏大,若无商业模式或盈利上的兑现,恐难进一步提升其市值水平;最后,从大类资产配置角度来看,市场对固定收益、信托等其他能够容纳较大体量资金的资产预期表现也并不乐观,相比较而言,对股票二级市场的预期中性。选股方向上,我们倾向于选择符合中期转型方向、市场空间大、估值水平处于可承受范围内的成长型品种。