诺安油气能源(QDII-FOF-LOF)

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年初突如其来的新冠疫情把国际油价打得晕头转向，整个一季度价格跌到仅剩三分之一，甚至短时间内出现了负油价，史无前例，造成商品市场上的血雨腥风，部分机构投资者遭到重创。剩余三个季度在全球央行的不断宽松刺激政策下才逐步稳住阵脚，慢慢反弹，回到接近疫情之前的价格水平。而作为权益资产性质的标普500能源指数也面临了同样下场，甚至一些中小型能源公司一度面临现金断流、破产的危险。幸好在美国政府的大力支持下才幸免于难。下半年逐步恢复至年底，价格也仅回到疫情前价格的三分之二。
操作上，我们在一季度市场下跌过程中，投资者踊跃抄底，我们维持了较低的仓位；待到二季度出现反弹再逐步加仓。从三季度起，我们逐步增加了港股的能源板块，预期会受益于国内领先的复苏和持续的向好。自四季度起，港股能源板块开始有所体现。我们乐观预期这个板块会继续有超预期的表现，目前耐心等待是最好的办法。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为0.484元。本报告期基金份额净值增长率为-39.58%，同期业绩比较基准收益率为-39.01%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
对于2021年的市场，我们预计市场受益于油价底部回升，中小能源公司破产风险解除，以及充裕的市场流动性，上游、中小型能源公司反弹更明显；如果复工推动下成品油、化工品需求回暖、价格回升，中下游企业或更具相对表现，同时全球性的能源龙头公司稳定性更高。一旦进入良性循环，业绩数据的表现会再次推动价格的上扬。后续能源市场的表现我们比较乐观。