报告期内基金投资策略和运作分析
原油价格在2021年伊始，延续上年的见底反弹，油价从48美元附近一直上扬到75美元，欧佩克的持续限产也使得市场持续在去库存。疫情在各国快速推出疫苗后得以控制，尽管也有不断的反复，总体是向好。海外经济在重创中逐步恢复，原油的需求逐步增加，二季度出现的通胀恐慌也造成一波商品资产价格大幅上扬。经过三季度的调整，油价的走势重新回归至需求持续好转，供给增加可控的较强基本面中。布伦特原油期货价格上涨至86.74美元/桶，WTI原油期货价格上涨至85.41美元/桶，均创2014年10月份以来新高。一方面全球经济处于疫情后的复苏轨道，欧美逐渐走出Delta病毒的阴霾，采购经理人指数等经济数据超市场预期，经济复苏带动原油需求的持续好转；另一方面，OPEC+组织在10月会议中维持了7月会议的产量决定，11月份不扩大增产，石油增产量维持在40万桶/日。能源行业公司在坚挺的油价的支撑下，业绩增长的预期大幅上扬，股价基本回到了疫情发生前的水平。
操作上，我们上半年增加了港股的能源板块，率先受益于国内的严格的防疫手段及经济复苏；下半年逐步调整为以海外能源行业板块为主，参与原油价格的上扬进程。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末基金份额净值为0.690元，本报告期内基金份额净值增长率为42.56%，同期业绩比较基准收益率为49.05%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2022年，美国不断攀升的通胀数据支撑原油价格在高位震荡，能源企业现金流大幅回升，业绩预期迅速提升。在经济复苏，原油需求不断增加的情况下，供给端一直被投资者密切关注。过去几年传统能源行业的资本支出的缺乏对投资者产生困扰，欧佩克组织的实际增产意愿及剩余产能都是备受关注的因素。我们预期油价仍然会在高位震荡，不排除进一步上扬。加上市场对于产能的增加仅有单位数的预期，总体环境有利于能源公司的表现，股价有机会进一步上扬。
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