诺安油气能源(QDII-FOF-LOF)

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2013 年初始,美国众议院通过短期调高债务上限的法案,推迟政府的财政悬崖。日本推出2262亿美元的大规模经济刺激计划,以克服通缩、刺激经济增长。美联储维持宽松政策,继续执行每月购买400亿美元抵押贷款支撑证券和450亿美元长期国债的“开放式”量化宽松政策,并将利率保持在接近于零的历史低位,直至失业率降至6.5%且中长期通胀率不超过2.5%。欧洲银行业提前还贷。278家银行向欧央行偿还1,370亿欧元,还款规模超过了银行业从欧洲央行借款总量4,890亿美元的四分之一。市场预期美国经济将继续温和增长,就业市场将改善。欧洲方面,塞浦路斯援助计划引发银行业危机。为换取100亿欧元的援助,塞浦路斯政府被迫牺牲银行储户的存款利益,造成市场波动。最后塞浦路斯政府不得不让银行停业和实施资本管制一周来缓和市场。另外,欧元区经济数据不佳,意大利政府陷入组阁僵局。全球三大原油机构下调原油需求预期。
全球原油市场在一月份稳步上扬,二月份大幅回落,三月份重拾升势。但是以股票类资产为主的能源行业指数则跟随美国经济的稳步回升一季度走出了可喜的上扬行情。
二季度初始,美国的经济数据不佳。美国商务部公布的零售数据意外滑落。密歇根大学消费者信心指数远不及预期,且创下9个月新低,显示消费者对于美国经济长期健康担忧增强。美联储出现尽快结束QE的声音,认为QE带来的风险正随着美联储资产购买规模的扩大而上升,有必要放缓QE步伐。欧元区经济继续收缩。欧元区制造业PMI数据整体较疲软,尤其是意大利和西班牙。德国经济也陷低迷。疲软的数据表明欧元区经济仍陷衰退之中,打击投资者对欧元区的信心,欧元持续走低。同时也导致Brent原油持续走低,与WTI价差进一步缩小。为此,EIA,IEA和OPEC三大原油机构下调了对全球2013年原油需求的预测值。国际能源市场大幅回落,布伦特原油4月下跌13%,西德克萨斯原油下跌12%,标普500能源指数下跌6%。随后,美国就业数据向好,消费数据强劲。欧洲央行降低主要再融资操作利率(基准利率)25个基点至0.5%,达到了历史低点。市场期盼的消息终于落地,提高了市场对欧元区经济摆脱衰退的预期,从而推动了油价大幅反弹。6月份美国数据继续总体向好,欧洲央行下调经济预期,美联储释放退出QE信号,使得能源市场再次进行调整。
投资操作上我们在一季度提高股票类资产配置,涨幅可观;二季度伴随市场回调减持仓位,并在确认调整结束后重新增加仓位,但也造成与业绩指标的误差有所加大。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.983元。本报告期基金份额净值增长率为3.26%%,同期业绩比较基准收益率为7.54%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
对于下半年的油气能源市场,我们认为市场预期美国即将退出QE的想法在不断干扰市场,波动性在下半年会提高,大类资产不断转换也反映出投资者对于未来市场的不确定性的迷茫。我们倾向认为美联储仍会维持宽松的政策,不会大幅减少流动性,方向上我们认为能源市场会是一个震荡向上的趋势。