管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2013年,我们的投资策略是低配商品资产,超配能源行业ETF,分享股票资产的上涨,阶段性进行仓位调整,为投资者获得跟随能源资产价格上涨的收益。
年初开始,发达市场以美国带头逐步好转,欧洲复苏滞后,周边国家危机仍然时有发生。美国经济继续温和增长,就业市场得到改善。
日本推出大规模刺激方案。塞浦路斯援助计划引发银行业危机。二季度美国经济数据出现反复,联储传出退出QE(量化宽松)的意向,欧元区降息支持经济。9 月末美国两党未能就财政预算法案达成一致,美国政府停摆,影响美国短期国债收益率上升。11月,欧央行再次宣布降息,主要再融资利率降低25个基点至0.25%的新历史低点。总体而言,全球发达市场逐步恢复,投资者的风险喜好逐步增加。
操作上我们从年初即比较乐观地看好股票类资产,自年初开始逐步提高整体仓位,从7成加到9成以上;同时调减商品类资产,超配股票类资产(能源行业ETF),因此享受了一季度能源行业的上涨趋势。二季度市场出现调整,我们跟随市场减仓,并在确认调整结束后加仓,造成与业绩指标的偏差。三季度坚定地看多美国股票市场和能源价格,因此从夏天开始逐步增加仓位至满仓,并且波段操作天然气仓位获得成功。四季度继续维持高仓位运作,年底有所回调。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为1.089元。本报告期基金份额净值增长率为14.39%,同期业绩比较基准收益率为20.49%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2014年,日本会继续维持宽松量化的政策;欧洲周边国家逐步从债务危机中复苏,爱尔兰已经归还全部援助,重新进入市场进行融资;美国市场的复苏仍然在起伏中进行,美联储已经开始在退减QE,但会在未来一段时间维持宽松的流动性。随着全球经济的复苏,美国的股票市场仍然有进一步向上的动力,虽然能源市场随着美国的能源自给的能力大大提到而担忧需求的减少。但是能源市场是与经济景气程度密切相关,我们相信,美国股票市场的机会和经济的增长能给投资者带来一个比较满意的回报。
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