诺安油气能源(QDII-FOF-LOF)

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年上半年，美国标普500油气能源指数的表现总体为震荡态势。一季度，业绩指标走出了一个带波浪的大N字母形状，整体反映了投资者对于市场震荡盘整的观点。随着共和党的上台和对传统能源行业友好的态度，能源行业板块的表现逐步向好。但一切都在新政府4月份提出的贸易关税政策后戛然停止，指数大幅急跌，跌幅超过20%。整个二季度就是指数在逐步消化关税政策和恢复的过程。截至6月末，指数基本恢复至年初水平。
原油的商品价格则走出了不太一样的形态。从年初的80美元附近，在美国新任总统不断地口头干预和欧佩克石油联盟出乎市场意料迅速恢复石油产量的因素下，油价逐级下滑，直至60美元附近。直至5月初，巴基斯坦与印度的局部冲突爆发，美国继续加强对伊朗和委内瑞拉的制裁，市场对于油价的看法产生微妙的变化；随着6月份的以色列袭击伊朗，双方冲突不断加剧，油价迅速攀升。尽管在月底前双方停火，油价也悬崖式回落，但是后续仍然充满不确定性。
操作上，我们主体仓位配置能源板块基金，利用能源商品基金进行轻仓位波段操作，对组合产生正贡献；局部配置的港股能源板块对组合也是正贡献。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末基金份额净值为0.979元，本报告期内基金份额净值增长率为-1.11%，同期业绩比较基准收益率为-0.16%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
后市展望，目前市场在观察欧佩克石油联盟后续是否会持续提高原油产量，市场普遍的观点对于后市的原油需求不乐观。我们的关注点更多在全球地缘冲突的后续发展，上半年地缘冲突事件已经从中东、欧洲蔓延到了亚洲，后续的发展我们预期全球的地缘局势仍然非常不稳定，冲突随时可能再起。从能源安全的角度，整个能源板块和原油商品价格我们维持审慎乐观的态度。