诺安油气能源(QDII-FOF-LOF)

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年，国际原油市场呈现震荡下行趋势，布伦特原油和WTI原油全年录得负收益，但季度表现分化明显；标普500能源行业指数全年微涨，展现出与油价的阶段性背离。
布伦特原油期货价格，全年下跌约18%，均价约68美元/桶，反映供应压力与需求预期反复博弈。WTI原油期货价格，全年下跌约19%，均价约64美元/桶，受到美国库存压制显著及频繁的口头干预政策。
标普500能源行业指数全年上涨5%左右，表现优于原油价格，显示市场对能源企业盈利韧性与高分红属性的持续偏好，尤其在四季度油价稳定后，板块估值修复明显。
在操作上，我们判断权益资产表现更好，所以重点配置权益类资产，商品类资产我们只做波段操作；按市场分配上，我们在基础板块配置国际能源行业基金，辅助于港股通中的能源和新能源板块个股选择，在投资范围内挑选个股，争取获得超额收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末基金份额净值为1.029元，本报告期内基金份额净值增长率为3.94%，同期业绩比较基准收益率为5.16%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
关注点还在全球地缘冲突的后续发展方向，中东局势仍然非常不稳定，全球贸易摩擦也有升级态势，主要发达市场的经济面数据走缓和利率下降的预期，整个能源板块大概率会受益。我们维持对于油价相对乐观的态度。