交银施罗德阿尔法核心混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
今年以来,市场经历了冰火两重天的境地:前期市场延续了快速上涨的趋势,后期出现了快速下跌的反转。在此轮行情过程中,前期结构效应锐利非常,后期仓位效应更加关键,充分显示了两种风格各自的效果。杠杆的正负作用在短期内都得到了体现,直接导致了指数单边市行情;急升急跌造成市场高波动率、极致化。对严查场外配资、去杠杆、强平有各种讨论,但市场快速上涨后自身力量的内生性方向变化不容忽视,毕竟世上没有只涨不跌的资产。
虽然二季度中期对市场调整有所预判,并相应调整了仓位且风格配置更趋稳健,但对恐慌性赎回、流动性枯竭导致千股跌停、网络化社交工具对市场情绪的扩散等情况估计不足,未能及时坚决、果断地降低仓位,净值受到较大影响。
报告期内基金的业绩表现
截至2015年6月30日,本基金份额净值为2.343元,本报告期份额净值增长率为41.91%,同期业绩比较基准增长率为20.55%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
虽然流动性仍然充裕、CPI、PPI短期不会成为股市的负面影响因素,但市场此番快速调整对居民大类资产配置调整的中期节奏有所影响;不过,众多股票重回传统估值框架体系能够理解的范围以内;整体而言,市场进入第二阶段,由单纯追求短期高收益,转向综合考虑收益、风险因素。具体操作层面,慢即是快,仓位、风格均需稳健,精选个股、提升投资的确定性成为下半年操作的重中之重。