交银施罗德阿尔法核心混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2017年上半年A股市场分化较为明显，上证指数上涨2.86%，创业板指数下跌7.34%。家电、白酒、煤炭等低估值蓝筹上涨明显。而计算机、传媒等高估值成长股则跌幅明显。本基金在上半年业绩受到影响，主要原因是在策略选择上以成长股研究为主，蓝筹类及周期类个股的研究相对偏少。寻找可持续成长的行业及公司是我们的主要投资方法，其中这种成长性是来自于一种市场需求的演化或者商业模式的升级，这样才具备增长惯性。同时很多成长类公司在其细分领域龙头优势非常明显，市场占有率达到95%，甚至超过了目前市场追捧的白马龙头。
报告期内基金的业绩表现
截至2017年6月30日，本基金份额净值为1.633元，本报告期份额净值增长率为-1.51%，同期业绩比较基准增长率为8.05%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们对下半年市场仍持“震荡格局”的大致判断。市场短期的风格偏好使得不同板块间估值波动极大，例如在2015年，市场上也许很少有人会预料到家电行业估值会超过传媒行业，但是从中长期角度，市场仍是有效的；优秀的公司，持续成长的公司，一定会通过自身业绩获得应有的价值提升。而我们也在一个相对合理的估值体系下合理布局这些短期不被市场偏爱的行业和个股，希望通过中长期的研究和持股，力争为持有人获得持续稳健回报。