安信宝利(LOF)D

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2017年，全年10年期国债上行从3.01%上行88BP至3.89%，10年期国开债从3.68%上行117BP至4.85%。具体来看，2017年熊市大致可以分为三段。收益率第一次快速上行是1月和2月，主要原因是货币政策收紧，标志性事件是OMO利率上调。第二次快速上行是4月和5月，主要原因是金融监管及委外赎回传闻。第三次是10月和11月，目前来看具体触发因素并不明确。比较来看，第三段债熊跌幅最大，特别是10年国开品种。 2017?年货币政策由中性转为稳健中性，货币政策相比2016年略微收紧。2017年，OMO利率曾三次上调，分别是2月3日，3月16日和12月14日，7天逆回购利率上行10BP、10BP和5BP。 2017?年，资金成本逐渐上行。2017年，R001和?R007均值较2016年上行61BP和?77BP至?2.72%和3.32%，绝对水平高于2015年和2016年，低于2013年和2014年。 安信宝利2017年基本是维持短久期票息的策略，看好中短期品种的确定性机会，并在市场调整阶段逐步降低杠杆水平。净值从下半年开始稳步上升，取得了较好的收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.109元；本报告期基金份额净值增长率为2.02%，业绩比较基准收益率为-3.38%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2018年，监管政策扰动依旧，稳健防御为主。2017年收益率可能出现了超调，市场运行终将回归由基本面驱动。2018年债券投资总体偏谨慎。去杠杆、强监管可能持续，银行同业业务和表外业务仍会受限，非银机构的流动性波动也会较大。安信宝利将以票息收入为主要着眼点，同时抓住波段操作的机会努力增厚组合收益，控制组合久期。