安信宝利(LOF)D

报告期内基金投资策略和运作分析
2019年经济增速持续下行，内外需同步回落。央行两次全面降准，三次定向降准，资金面总体较充裕，但资金价格中枢的波动性较大。
债券市场走势一波三折，一季度多空因素交织，收益率波动下行，二季度初由于基本面超预期等因素收益率迅速反弹，随后盘整下行，三季度收益率持续下行，四季度收益率再度反弹上行而后向下盘整。

本基金一季度降低了利率债的占比和久期，增加了信用债的配置比例。二季度在流动性宽松的大环境下增加了杠杆，杠杆部分主要配置高评级低久期品种。三季度增加了利率债的持仓比例，在三季度上半段适当提高了组合久期，后随市场整体收益率回调，适当降低了组合久期和杠杆水平。组合整体维持中等久期的配置。四季度择机降低了组合的久期以及利率债的配置比例，增加了短久期中高评级信用债的配置。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.083元，本报告期基金份额净值增长率为4.23%，同期业绩比较基准收益率为1.31%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
开年央行的降准给市场宽松的预期，权益市场后市相对更乐观，全年经济大概率延续平缓下行趋势。考虑2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划的收官之年，逆周期调控加码，财政政策保持积极，基建发力或对债市形成一定冲击，因此2020年债券市场整体大概率呈现震荡下行趋势，转债市场跟随权益市场会有较好表现，但目前普遍定价较高，要注重个券选择。