安信宝利(LOF)D

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
今年上半年安信宝利分级基金经历了A类的第一次开放,由于开放日在春节前期,市场资金利率维持高位,虽然下一期的约定利率较前期有较大幅度的提高,A类仍然赎回巨大。赎回后分级杠杆降低,回购杠杆提高,上半年我们对债券市场判断比较乐观,操作上也基本保持了组合的较高杠杆。上半年资金成本相比去年大幅降低,在资金面宽松的环境下维持的杠杆比例获得了一定的增厚收益,再加上收益率下行带来的资本利得,上半年宝利母基金净值增长了5.85%,宝利B净值增长了8.91%。
报告期内基金的业绩表现
截至2014年6月30日,本基金的基金份额净值为1.047元,报告期内收益率为5.85%,同期业绩比较基准收益率为4.07%,超过同期业绩比较基准1.78%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
下半年债券市场将受到几个重要因素的影响:目前宏观经济的一些先行指数已经出现向好的趋势,未来基本面是否探底回升进而货币政策是否会有所收紧,将直接影响债市的走势;相关监管机构对市场规则的调整节奏和力度也会继续对债券细分市场产生很关键但不确定性较大的影响;股票市场IPO再次重启,对资金面的影响已经显现,资金利率的波动性以及价格中枢均会高于上半年。在不确定因素增多的情况下市场机构的心态也会发生变化,落袋为安锁定收益的情绪会抬升,进一步弱化买盘力量。安信宝利分级基金将在三季度迎来A类的第二次开放,此次开放后A类的最新规模将对产品杠杆有直接的影响,基金的投资策略也将根据最新规模进行相应的调整,优化组合结构。