安信宝利(LOF)D

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年一季度债券市场继续走出了牛市行情,央行继续维持宽松的货币政策,债市资金供给增多,债券配置需求持续上升,收益率小幅下行,信用利差持续缩窄,处于历史较低水平,5年AA 的企业债收益率处于 4.5%以下水平。另外,美联储加息预期减弱,人民币汇率稳定,以及外围宽松的货币政策,均对债券构成利好因素,债市做多热情依旧。但 3月下旬始,经济基本面数据和金融数据均持续好转,引发市场经济企稳预期,谨慎情绪上升。二季度固定收益市场在针对各类券种的种种利空、后又逐步解除的影响下,总体走出了 V 型走势。
一季度安信宝利基金维持了较高的杠杆,在维持组合总体久期的前提下,着重增加了中长期利率债和同业存单的哑铃型配置。信用债方面精选个券,严格控制风险,根据规模变化增加了公司债的配置。二季度初期净值有一段时间的停滞,随后受到市场调整叠加较大的赎回影响净值有较大幅度的回调,在此期间,在总体对后市乐观的判断下,宝利基金除了必要的减仓之外维持了较高的杠杆,后期市场反弹后净值有较快的恢复并进一步上行。
报告期内基金的业绩表现
截至 2016年 6月 30日,本基金的基金份额净值为 1.060元,报告期内收益率为 2.27%,同期业绩比较基准收益率为-0.21%,超过同期业绩比较基准 2.48%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
二季度末以来,各类债券品种收益率整体下行,市场情绪有所恢复,但是利率债各期限利差已经处于历史相对低位,利率虽然下行,但是和去年下半年已不能同日而语,每个点位争夺都比较激烈,市场情绪仍然不稳,也反应了现在投资对于未来市场的预期走势的不确定。在目前稳健货币政策的环境下,央行大概率会持续利用逆回购、MLF 等多种手段平复货币市场波动,降准或不可预期。信用债方面,未来 2个月也是评级下调的密集期,市场对于风险的防范明显提高,下半年还有 2.8万亿信用债到期,8月和 11月是兑付高峰,这也会进一步阻止利率下行的步伐。