前海开源可转债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2017年可转债市场是具有跨时代意义的一年，主要原因是再融资政策的变化鼓励上市公司可转债发行，市场正在经历大幅扩容，市场的质量、深度、广度和流动性水平均得到较大提高，可转债市场正向主流的配置市场迈进。 2017年可转债市场走势跌宕起伏，六月份前震荡盘跌，六月到九月大幅上涨，九月以后再次大幅下跌，以中证转债指数计算，全年市场下跌0.16%，基本持平。市场波动的主要影响因素来自无风险收益率水平的变化趋势、正股市场的走势、转债市场的供求关系和自身估值水平，不同时期主要影响因素各不相同。 2017年本基金在六月前转债仓位采用均衡配置，六月后主要配置偏股型和平衡型转债（EB），同时配置少量股票，全年取得10.24%绝对收益，大幅跑赢市场。 展望后市，我们维持一贯的观点，中长期看好转债市场前景，目前市场的估值基本合理，个券看转债走势面临分化。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末前海开源可转债债券基金份额净值为0.840元；本报告期内，基金份额净值增长率为10.24%，同期业绩比较基准收益率为2%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
　2018年全球经济同步复苏，中国经济也将进入复苏的中期，预计消费平稳增长，投资中基建投资增速下滑但制造业投资增速将上升，出口可能超预期。 就A股市场看，经济平稳，企业盈利增速可能放缓，但盈利能力（ROE）上升，利率水平保持高位震荡，风险偏好不高，有提升可能。证券市场仍可能是震荡上行趋势，但波动率加大，风险收益比有所下降。 转债市场估值合理，预计市场供需匹配情况好于去年。考虑到金融转债占指数权重较大，转债指数预计震荡上行，其它个券因正股的波动趋于分化。