前海开源可转债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2019年国内经济平稳收官。全年来看，一季度在年初政策强托底后经济明显反弹，社融大增，制造业PMI3月份达到50.5。而后贸易摩擦加剧，经济下行压力加大，PMI掉到荣枯线以下，三季度GDP增速降至30年新低的6%。四季度，在贸易摩擦缓和，同时国内政策稳增长逐步体现在实体，经济企稳回升，11月和12月制造业PMI重回50以上。货币政策整体宽松，央行通过降准、调降货币工具利率、改革LPR贷款机制，疏通实体经济融资通道。全年来看，沪深300指数震荡上行，涨幅36.07%。10年国债震荡，区间较窄，由3.228%下行至3.14%。转债市场受益于权益市场回暖上涨和资金宽松，分别在年初、三季度和年末主动提升估值，全年中证转债指数录得25.1%的涨幅。同时受贸易摩擦的不确定性影响，全球经济放缓，各国央行持续放松货币，作为宏观对冲的黄金受益大涨，COMEX黄金价格由年初1284.7美元/盎司上涨18.3%至1520美元/盎司。本基金在看好权益市场和转债市场的情况下，大部分时间重仓券商转债、股票和黄金股票，而后期进行了一定的调整，精选个券和个股。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末前海开源可转债债券基金份额净值为0.863元，本报告期内，基金份额净值增长率为17.26%，同期业绩比较基准收益率为21.97%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2020年，中美贸易谈判第一阶段协议落地，这只是个开始，而协议中关于知识产权和对外开放等都是我国目前改革的方向，长期利好国内经济转型升级，和营商环境改善等。2020年初新冠病毒疫情突然来袭，黑天鹅对正常的生产和需求造成巨大影响，社会像被按下了暂停键。受此影响，年初全球市场剧烈调整，经济短期衰退预计不可避免，同时是否会影响导致金融危机尚不得知。从我国经验来看，疫情总会过去，而且办法总比困难多，全球出台托底政策，经济企稳只是时间问题，长期看调整反而带来了机遇。预计财政政策发力，经济托底显著，同时货币宽松，权益市场预计维持结构性行情，债券市场以稳为主。本基金将努力根据市场情况精选行业转债和个股，稳健积极，力争为持有人创造更高收益。