前海开源可转债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2017年上半年A股市场基本维持震荡向上走势，上证综指上涨2.86%，深成指上涨3.46%，沪深300上涨10.78%，中证转债指数上涨2.58%。转债市场2017年前五个月走势均弱于A股，六月份大幅反弹表现好于A股。主要原因在于转债市场估值前期受制于无风险收益率的上行和市场扩容的冲击；随着转债市场估值处于低位，六月份无风险收益率的高位回落、A股市场的反弹及对制度变化的预期，转债市场出现大幅反弹。本基金一季度在转债配置上较均衡，整体转债仓位体现出一定的防御性；二季度后半期增加了偏股型转债的仓位，相应减少了偏债型转债的仓位，整体转债仓位体现出一定的进攻性；股票配置在上半年对组合有明显正贡献。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内，基金份额净值增长率为2.23%，同期业绩比较基准收益率为2.90%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
本基金认为下半年宏观经济由于库存周期影响将出现小幅回落，但从中周期角度看朱哥拉周期大概率开启，因此对经济运行情况保持乐观。展望后市，我们认为转债市场扩容后中长期极大利好市场，中短期看在度过年中资金面紧张时刻后无风险利率的高位回落、正股市场活跃度提升环境下同样利好市场，因此，看好下半年转债市场的整体表现，目前是战略性配置时点，对于估值合理的偏股型转债而言更是如此。