中邮新思路灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
在报告期内，各大指数和各个一级行业出现了较强的分化走势；从不同市值表现来看，小市值公司大幅跑赢大市值公司，尤其是小微盘指数持续创出新高；从各行业的表现来看，有色、银行、军工和传媒等行业涨幅靠前，煤炭、食品饮料、房地产和石油石化行业跌幅靠前；此外，主题炒作较多，各种题材此起彼伏。
在投资策略方面，本基金依然秉承绝对收益的投资思路，在相对底部和低估的行业当中选择优质公司。同时结合宏观经济的情况，优先选择相对有优势的行业。2025年1季度整机经济承压的情况下，市场更多围绕着科技展开，估值的波动成为市场的主要影响因素。2025年二季度除了少数分子驱动的行业，市场大部分依然在演绎估值层面的波动，一端是银行这类低估值行业的估值提升，另一端是小微盘的题材行情。我们依然将大量仓位放在分子驱动的行业，少部分参与估值波动的行情。在行业配置方面，增加了成长方向的配置，主要集中在传媒、电子和军工等行业，同时保持了一部分红利的配置。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末中邮新思路灵活配置混合A基金份额净值为2.555元，累计净值为2.555元，本报告期基金份额净值增长率为5.06%，业绩比较基准收益率为1.31%。截至本报告期末中邮新思路灵活配置混合C基金份额净值为2.551元，累计净值为2.551元，本报告期基金份额净值增长率为8.18%，业绩比较基准收益率为1.61%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2025年下半年，国内的房地产行业和消费行业依然处于底部区间，但是看到了二阶导的拐点；贸易战的影响依然有，但是最严峻的形势已然过去。总体来说，国内整体的宏观环境依然较大的压力，但是从政策端看到了积极的变化，无论是总量层面还是产业层面都看到了很多正面的支持。其中“反内卷”政策我们认为是一个缓解通缩的重要变量，会是一个很重要的方向，其中会蕴含着很多投资机会。
未来一段时间，本基金会寻找以下五类投资机会：第一类，之前因为一些短期因素下跌较多，即将迎来自身经营周期拐点的公司。第二类，具备第二成长曲线，但未被充分挖掘的公司。第三类，行业供给出清，供求关系在未来有望出现反转的行业。第四类，行业的估值具备长期性价比，同时长期增长逻辑依然存在的行业。第五类，低位低估值的潜在高分红品种。此外仍需要高频观测宏观经济的变化趋势，从而及时做出调整。