亚洲美元债C(QDII)人民币

报告期内基金投资策略和运作分析
2019年上半年，海外债市整体出现估值修复，主要受益于去年年末融资环境改善、城投政策转向、市场对基建、地产托底经济的预期，高收益标的尤其是房地产和城投板块表现较好；二季度由于政策预期转向（4月政治局会议），房地产板块出现小幅调整，分化逐渐显著，但季末受益于市场对于G20峰会较为乐观的预期，市场情绪开始逐步恢复。全球经济增速则依然偏弱，叠加美联储6月FOMC会议鸽派表态，美债收益率继续回落，长期美债利率一度下行突破2%。 美联储6月FOMC会议并未加息，市场反应偏鸽派，从美联储官员表态来看，认为年内不降息和降息50个基点的人数几乎相同，同时认为今年不加息的官员均认为明年才会出现50个基点的降息。经济预测方面，考虑到美国经济数据继续走弱的事实，在声明中着重强调了核心CPI已经小于2%，市场通胀指标也已经开始下降，并强调经济预期的不确定性明显增加。从政策表态看，考虑到前期中美贸易战的扰动，美联储官员的表态并没有市场预期的鸽派，市场对于年末降息的预期逐渐出现分歧。欧央行政策态度继续维持鸽派，德拉吉表示如果欧元区经济增速和通胀疲软无法有效改善，不排除欧央行下半年会采取进一步宽松的刺激政策。 基金的操作上，南方亚洲美元债报告期内继续保持稳健的投资风格，即使高收益债市出现调整，且依然面临境内债市信用风险的扰动，美元债基金整体运作继续保持平稳，并继续增加对部分优质标的的配置。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A份额净值为1.1846元，报告期内，份额净值增长率为7.26%，同期业绩基准增长率为0.87%；本基金C份额净值为1.1653元，报告期内，份额净值增长率为7.00%，同期业绩基准增长率为0.87%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望后市，预计2019年下半年市场不确定性仍然较高，受到包括贸易战、英国政局、全球经济下行、新兴市场动荡等扰动因素，这些都会影响宏观经济和汇率走势。随着全球经济继续走弱，市场对于通胀的预期继续回落，叠加美债期限利差开始倒挂，美国经济领先指标继续走弱，美联储继7月开启降息周期之后，进一步降息的空间已经打开，市场对于年末和明年年初降息的预期逐渐升温，市场环境整体都会有利于债市的表现，也对固定收益产品继续提供有利支撑。利率债和多数投资级标的预计继续受益于美债基准利率的下行，城投板块依然受益于偏宽松的政策，再融资渠道通畅，考虑到部分资质较弱平台依然存在非标、信托风险事件，依然保持谨慎的态度；而地产板块经过年初至今的估值修复和调整，优质标的目前价格依然相对偏贵，考虑到上半年中资高收益民企的信用风险事件依旧频发，债市风险偏好并未显著提升，叠加地产融资渠道的政策收紧，信用端的全面改善仍然需要时间。因此2019年下半年债市操作保持谨慎乐观。