报告期内基金投资策略和运作分析
总体来看，2024年上半年美国经济和通胀依然存在韧性，上半年演绎“higher-for-longer”的利率环境，一季度美经济反弹、通胀高企，导致市场对2024年的降息预期大幅降低。美联储FOMC维持基准利率5.25%-5.50%不变，同时判断当前实现就业和通胀目标的风险正在趋向更好的平衡，月度通胀在年初加速后近几个月有所减速。在经济前景不确定性依然存在的背景下，美联储依旧高度关注通胀风险。若出现可能阻碍实现通胀目标的风险因素，美联储将准备好酌情调整货币政策立场，后续仍需要对7月、8月的通胀数据保持高度关注。
市场表现方面，2024年以来市场对降息时间点和每次降息幅度的乐观程度有所下降，美债市场整体呈现震荡上行走势。2024年上半年10年期美债收益率高点为4.74%，低点为3.81%，2年期美债高点为5.04%，低点为4.12%。与此同时，受益于人工智能等板块的推动，美股继续保持上涨势头，2024年上半年标普500和纳斯达克指数均录得上涨。在上述市场背景下，基金在信用方面依然继续保持了高等级、高分散度持仓，降低信用市场风险的波动对净值产生冲击，同时在2024年上半年美债收益率震荡上行的背景下，灵活调整久期与外汇敞口，保持了相对稳健的收益表现。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A份额净值为0.9870元，报告期内，份额净值增长率为-0.41%，同期业绩基准增长率为0.80%；本基金C份额净值为0.9461元，报告期内，份额净值增长率为-0.66%，同期业绩基准增长率为0.80%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望后市，美联储政策拐点仍需更多经济数据支持，从美联储当前的表态来看，美国去通胀进程整体还在持续，去通胀最后一公里仍需要耐心。我们会继续关注美国经济基本面，特别是就业市场、消费方面的高频数据。与此同时，全球范围内的不确定性有所提升，美国总统选举进入较高曝光率的阶段，预计市场波动性有提升的可能性，6月初欧洲议会选举中结果也一定程度上体现了欧洲政局的潜在变化，随后马克龙提前进行议会选举更是令市场对政治风险的担忧进一步加剧，欧元及欧洲风险资产波动有所提升。在此背景下，我们会继续保持较高主体信用评级和充分的组合分散度，聚焦投资级为主的配置策略，并继续保持谦虚、保持灵活，努力为投资组合创造价值。
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