亚洲美元债C(QDII)人民币

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年上半年美债收益率大幅震荡。4月美国“解放日”对美股、美债、美元均产生较大冲击。美联储维持政策利率不变。美联储最新经济预测（SEP）显示，2025年经济增长预期下调、通胀预期上调，符合市场预期。对于2025年联邦基金利率预测，中位数水平维持不变（暗示年内将降息两次），但平均值有所上升。鲍威尔主席延续“等待观望”立场，指出通胀传导路径存在不确定性，但强调许多企业已开始将关税成本转嫁至消费者。认为美国经济可能呈现“缓慢而持续的降温”，并重申即使未来主席更替，美联储的政策框架与双重使命仍将保持稳定。6月维持利率不变符合市场预期，既兼顾就业与通胀的平衡，也是美联储在短期数据不确定性下的相对稳妥选择。整体沟通基调与此前官员表态及市场预期基本一致。点阵图显示，委员对2026年利率路径的分歧显著扩大，反映对未来经济前景的不确定性上升。
在这个背景下，基金在信用配置上继续保持了高等级、高分散度的持仓策略，并灵活调整久期和外汇敞口。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A份额净值为1.0357元，报告期内，份额净值增长率为2.87%，同期业绩基准增长率为0.77%；本基金C份额净值为0.9876元，报告期内，份额净值增长率为2.62%，同期业绩基准增长率为0.77%；本基金E份额净值为1.0342元，报告期内，份额净值增长率为2.76%，同期业绩基准增长率为0.77%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望后市，尽管少部分联储官员认为7月进入到降息的窗口期，但主流的联储官员倾向认为观察夏天通胀情况后再做决定是更加稳妥的。如果夏天没有非常超预期利好的数据，需要警惕市场上涨后对利率路径再次调整的可能。我们将继续密切跟踪市场，积极应对。在研究上，重点关注美国经济基本面和汇率市场的波动。在持仓层面，计划继续保持较高主体信用评级和充分的组合分散度，聚焦投资级为主的配置策略，在汇率风险和利率风险中择机控制风险、寻找机会，继续争取相对稳健的收益表现。