工银瑞信添利A

报告期内基金投资策略和运作分析
二季度国家出台了更加严厉的房地产调控政策,宏观经济各项增长指标出现明显下降,通胀压力明显缓解,央行重新启动了三年期央票的发行,但发行利率逐步下行,反而成为触发市场利率进一步下行的因素。利率产品和信用产品的收益率继续下降,信用产品的全价涨幅更高。
本基金继续保持高比例的信用债,继续持有银行间的含权金融债,三年期央票重启后一级市场买入较多的三年期央票。总体而言,二级市场转债仍然处于高估状态,本基金一直空仓可转债,避免了可转债的大幅下跌,在中国银行可转债发行上市后,在二级市场进行了较大幅度的增持,该品种无疑是当前转债市场性价比最高的。一级市场中小市值股票发行泡沫化严重,本季度仅参与一只股票的发行,目前仍有盈利,避免了本季度中小市值股票的暴跌。
本基金二季度获取收益的最主要来源还是信用债和含权金融债,小部分来自三年期央票,当然空仓可转债和非常谨慎地参与新股申购无疑使基金规避了极大的下跌风险。
展望下季度,宏观经济增长动力减弱、通货膨胀见顶回落,货币政策紧缩程度最强的时期已经过去,债券投资的基本面仍然健康。本基金仍将继续保持信用债的高配置,在合适的价格继续增持中行转债,随着股票市场的下跌,新股申购可能出现较好的投资机会。本基金将在控制风险的基础上,继续追求基金资产的稳健增值。
报告期内基金的业绩表现
工银添利A本季度增长率为2.13%,工银添利B本季度增长率为2.04%。