工银瑞信添利A

报告期内基金投资策略和运作分析
四季度，中国经济基本面继续加速下行，幅度有所加大，一系列景气指标回落到本轮经济周期上行之前的底部水平，在国际油价大幅下跌的带动下，工业品价格明显下跌，困扰市场的通胀预期得到明显缓解，与此同时，经济下行的压力正在向就业市场传导，部分企业开始裁减员工数量。经济基本面下行压力的加大，也使得国内政策趋于更加宽松的状态，中国人民银行于国庆节之后再度降准，并于12月推出新型货币政策工具TMLF，试图定向缓解小微企业、民营企业的融资困境。海外层面，贸易摩擦对于美国经济的负面影响开始逐渐显现，美国企业盈利预期面临下修的可能，导致美股持续下跌，与非美经济体股票市场的表现趋于收敛。 市场表现方面，地方政府债的发行冲击过后，债券资产供应在环比意义上出现阶段性收缩，市场呈现类似于2016年“资产荒”的格局，流动性非常宽松，债券资产受到追捧，收益率曲线全面下行，信用利差相对稳定。受全球经济减速预期影响，股票市场震荡下跌，整体中枢较三季度继续下行。由于债券市场与股票市场的运行方向并不一致，转债市场表现总体以震荡为主。 报告期内本基金根据宏观经济和通胀形势的变化，降低了久期但提升了杠杆水平，提升了转债仓位。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，工银添利债券A份额净值增长率为1.54%，工银添利债券B份额净值增长率为1.43%，业绩比较基准收益率为2.84%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望