工银瑞信添利A

报告期内基金投资策略和运作分析
四季度，地产产业链和出口产业链延续了三季度的回升势头，此前相对疲弱的消费也有了较为明显的改善，推动宏观经济继续向疫情冲击前的状态恢复。海外疫情愈演愈烈，即便是此前疫情控制相对较好的日本、韩国和德国等发达经济体，在北半球进入冬季后也呈现确诊病例暴增的状态，这也使得我国经济在全球的相对竞争力继续上升。经济平稳恢复的良好局面下，也有一些隐忧出现，部分弱资质地方国企在流动性边际收紧的背景下未能按时兑付到期债务，对信用债市场形成冲击。
债券市场方面，利率先上后下，整体下行。四季度中期，在政府债券供给高峰结束，而债券市场信用风险上升的背景下，央行开始通过MLF的方式加码投放流动性，债券市场供需关系逆转，改变了自二季度中后期以来债券利率震荡上行的局面，转为持续下行。具体来看，1年期国债到期收益率由三季度末的2.65%下行至四季度末的2.47%，10年期国债到期收益率由三季度末的3.15%下行至四季度末的3.14%，3年期AA+信用债券与同期限国债的利差从三季度末的96BP扩张至四季度末的121BP。股票市场继续上涨，中证转债指数上涨1.6%，但转债市场分化明显，受债券市场信用风险偏好下降的影响，部分低价、弱资质主体发行的转债被市场抛售，高价转债随正股一同保持强势。
报告期内本基金对信用风险事件进行了积极的应对，基于2021年低等级信用债市场仍存在一定压力的判断，主动提升了组合资产的信用等级，减持低等级信用债，增持了调整较为充分、因流动性原因被错杀的中高等级信用债；同时，考虑到经济恢复到潜在中枢水平后，疫情期间超常规的信用投放会逐步回归中性，组合降低了股性转债资产的配置。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A份额净值增长率为-1.80%，本基金B份额净值增长率为-1.90%，业绩比较基准收益率为0.98%。