1、行情回顾及运作分析
二季度债券市场出现了较大幅度的下跌，中债总指数下跌2.31%，国债收益率曲线相比一季度末出现大幅度向上移动，各个期限平均上移47BP，其中30年期上移61BP，长端移动幅度明显大于短端，长端收益率已经回到甚至超过年初水平，收益率曲线更趋陡峭化。市场下跌的原因主要有：央行6月初超出市场预期地宣布上调存款准备金率1个百分点，引发市场资金面的紧张和进一步紧缩的预期；6月19日，发改委宣布上调成品油和电力价格，使得下半年通胀形势的不确定性进一步增强；而中美利差的收窄、美联储和欧洲央行升息预期的升温、国内通胀预期的增强都提升了中国央行升息的可能性。
受到股票二级市场持续下跌的影响，一级市场发行金额大幅减少，新股上市首日涨幅也大大缩小，导致一级市场申购收益率相比去年出现较大幅度下降。
本基金成立于4月14日，成立以来基于对市场的谨慎看法，保持了较低的债券仓位和较低的组合久期，在类属配置上也采取了同样谨慎的做法，绝大部分配置了政策性金融债，因此，基本避免了本轮市场的大幅下跌。在新股申购方面，大多选择网上申购，并采取上市首日抛售的策略，从而锁定新股申购收益。
2、本基金业绩表现工银添利A本季度的净值增长率为0.65%，工银添利B本季度的净值增长率为0.56%，均获取了正回报，在此过程中还保持了净值的相对平稳上升，尽量减少净值的大幅波动。
3、市场展望和投资策略从前5月的各项经济数据看，经济增长从高位回落，并且投资和净出口有可能进一步下降，因此，下半年的GDP增速相比一季度有可能更低；但同时通货膨胀仍然存在很大的不确定性，国际原油价格高企并不断创出历史新高，国际粮食价格也处于历史高位，从国内的角度看，本轮通胀具有国内需求拉动和国际成本推动的共同作用，就全球通胀形势而言，本轮通胀无疑是需求拉动型的，尤其是原油价格，是包括发达国家和发展中国家共同作用的结果，需要全球的央行的共同作用才有可能降低全球的通胀水平。因此，下半年中国央行仍将保持从紧的货币政策，加息的可能性依然存在。债券市场有可能继续震荡向下，收益率继续小幅上升。
在投资策略方面，随着建仓期的结束，债券仓位将逐步上升以符合基金合同的要求；但仍将继续采取低久期策略，如果市场出现较大幅度的下跌那么将在合适时机择机增加组合久期；在收益率曲线配置上，将重点配置在三年以下的短端；在类属配置上，重点配置政策性金融债，择机增持可分离债的纯债券部分；在新股策略上，更加用心地做好新股的研究和甄别工作，以期获得更高的申购收益。我们将在控制风险和保持流动性的基础上，追求基金资产的长期稳定增值。
粤公网安备