工银瑞信双利债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2018年二季度国内经济总体保持较平稳运行，但仍存在一些深层次问题和突出矛盾。在贸易摩擦不断的情况下，我国出口保持了一定的韧性，经常项目继续保持顺差；消费需求有温和幅度的放缓；受房地产投资、基建投资增速下行的影响，整体的固定资产投资增速出现了一定程度的放缓。结构性去杠杆的政策仍然在稳步推进，社会融资增速出现了一定程度的回落，信用分层的情况较为明显。房地产市场持续保持较高的景气度，房地产调控的政策延续。物价形势总体较为稳定。央行继续实行稳健中性的货币政策，但更加注重把握好结构性去杠杆的力度和节奏，并保持流动性合理充裕。国际经济金融形势更加错综复杂，面临一些严峻挑战和不确定性。 二季度债券收益率整体呈波动下行态势。10年国债利率下行26bp至3.48%；10年国开债利率下行40bp至4.25%。信用债表现有所分化，AAA等级的3年期中票收益率下行33bp至4.55%；AA+等级的3年期中票收益率下行幅度只有21bp；AA等级的3年期中票收益率则上行了7bp至5.49%。二季度股票市场受多重利空因素压制，出现较大幅度调整。上证综指下跌9.91%，深证成指下跌12.80%，创业板综指下跌12.30%。 双利基金本报告期内维持较低的权益仓位，在股票市场的下跌中受到的影响较小；债券组合久期整体保持稳定，维持相对超配的水平。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，工银双利债券A份额净值增长率为1.60%，工银双利债券B份额净值增长率为1.53%，业绩比较基准收益率为1.95%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望