工银瑞信双利债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
二季度我国经济平稳中略有放缓，一些构成经济下行压力的因素仍未消退：全球经济增长前景不明朗，出口增速面临较大下行压力；居民可支配收入增速出现一定回落。面对当前经济运行稳中有变、外部环境复杂严峻的新形势，国家的宏观政策更加强调逆周期调控。货币政策继续保持松紧适度，银行间资金面总体较为宽裕。 受到4月的政策收紧以及5月末以来货币政策宽松的影响，二季度债券收益率先上后下，总体较上季末小幅上行。10年期国开债收益率上行3bp至3.61%，5年国开上行10bp至3.52%，1年期国开债上行17bp至2.73%，10年-1年的期限利差从103bp收窄至89bp。5年AAA信用债收益率由3.96%上行至4.00%，3年AAA信用债收益率由3.62%升至3.68%，1年AAA信用债3.20%，和上季末3.21%比变化不大。在经济放缓的形势下，叠加中美贸易战影响，前期市场风险偏好受到压制，股票市场估值有所回落，而随着中美贸易战冲突缓和等利好消息释放，市场情绪有所改善。 工银双利债券基金本报告期内债券配置坚持高等级的信用等级要求，组合久期保持在中性水平，维持杠杆率平稳。在估值水平回落到合理区间以后，增加了一些权益仓位。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，工银双利债券A份额净值增长率为1.67%，工银双利债券B份额净值增长率为1.56%，业绩比较基准收益率为0.65%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望