工银瑞信双利债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
三季度以来，受国内疫情散发、地产调控、能源双控等政策影响，国内经济下行压力逐步加大，预计短期仍存周期性下行压力。通货膨胀方面，在双碳双控的影响下，PPI持续维持在高位，突显了原材料价格坚挺和上行压力，但暂未传导至CPI，然而未来潜在的通胀压力值得我们警惕。流动性方面，三季度流动性环境并未收紧，但投资者对以美联储为代表的各国央行收紧流动性的预期加强。
三季度债券收益率较二季末有所下行。具体来看，1年国开下行12bp至2.40%，3年国开下行23bp至2.77%，5年国开下行26bp至2.99%，10年国开下行29bp至3.20%；信用债方面，1年AAA下行12bp至2.85%，3年AAA下行22bp至3.19%，5年AAA下行19bp至3.52%。从历史分位数来看，即便考虑利率中枢下移，目前各期限债券收益率均处于历史偏低分位数水平，我们认为，短期收益率下行空间或较为有限。
本基金在报告期内债券配置以利率债和高等级信用债为主，严控信用风险。债券方面，基本面相对有利，但市场预期较为充分，同时估值缺乏压缩空间，组合维持了中性偏低久期水平。股票方面，我们维持短期A股震荡的判断不变，仓位较前期有所提升，结构上以龙头银行股、有色等抗通胀品种以及计算机等中长期看好的方向为主。后续将继续观察经济的变化，重点关注国内外通胀预期的变化，并及时调整类属仓位。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A份额净值增长率为0.12%，本基金B份额净值增长率为-0.00%，业绩比较基准收益率为1.65%。