工银瑞信双利债券A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年一季度,中国国内货币政策从宽松转为中性,春节后,央行重新启动28天和91天正回购。一季度宏观经济数据普遍低于预期,市场对于经济的预期从乐观转为中性。
在货币宽松的格局下,一季度债券市场总体上涨,利率、信用产品均有所上涨,低等级信用产品涨幅相对更大。
股票市场在春节后明显调整,银行、地产为代表的低估值股票的下跌幅度较大,消费、电子等高估值成长股上涨幅度较大。
工银双利在一季度减持了债券,减持了股票,增持了可转债。
报告期内基金的业绩表现
报告期内,工银双利A净值增长率4.10%,工银双利B净值增长率4.06%,业绩比较基准收益率为1.40%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2013年二季度,中国经济将继续弱复苏格局。但复苏程度有向下的风险。由于央行重新启动正回购,银行间资金有收紧的风险。
对于房地产的调控措施,从单纯限购、税收等手段无法对于房地产价格形成压制,而降低货币增速,将从根本上对社会资产价格形成压制。
在规范影子银行和地方农信社对于信托的资金支持的背景下,固定资产投资将受到压制,对于债券市场形成支撑,对于股票市场有一定压制作用。
本基金在2013年将继续关注宏观经济的走向,持有高等级信用产品,对于新股,本基金将采取稳健报价的策略。