工银瑞信双利债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾四季度，经济初步呈现出见底迹象。三季度经济遭遇多重冲击，包括房地产调控加码与房企风险释放、能耗双控导致的限电限产、疫情和自然灾害等等，GDP季调环比增速仅为0.2%，我们认为较大概率为阶段性底部。四季度以来，随着房地产调控更趋合理、煤电保供力度加大等政策层面的调整，房地产领域的下行压力有所缓解、工业生产企稳回升，中采制造业PMI指数连续两个月小幅反弹、回到荣枯线以上。此外，随着保供力度加大，工业品价格较前期高点大幅回落，市场对于滞胀的担忧减弱。政治局会议与中央经济工作会议体现出较强的稳增长诉求、并且要求发力适当靠前，货币政策率先行动，自7月以来再度降准、并下调1年期LPR利率。
债券市场方面，四季度收益率震荡下行。其中1年期国开债收益率下行8bp至2.32%，10年期国开债收益率下行11bp至3.08%。节奏上，10月上中旬商品价格快速上涨、理财净值化转型加快带动收益率上行，10月下旬后随着商品价格下跌、理财净值化转型影响减弱，收益率重回下行。房地产领域的信用风险仍在发酵，市场风险偏好较低、信用利差明显分化，中高等级利差低位震荡，低等级利差维持高位。
权益市场方面，四季度整体震荡上行。其中10-11月医美、新能源车、光伏、CXO等热门赛道表现强势，而12月以来，在稳增长政策发力预期的带动下，基建、地产产业链等宏观经济相关性高的板块有所反弹。
本基金报告期内纯债部分保持较低的久期和杠杆水平，股票部分保持中性仓位，结构上以银行为主，同时配置部分上游、先进制造、食品饮料等行业。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A份额净值增长率为0.29%，本基金A份额业绩比较基准收益率为1.22%，本基金B份额净值增长率为0.24%，本基金B份额业绩比较基准收益率为1.22%。