工银瑞信双利债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2023年一季度，海外对货币环境的预期、国内对经济和政策的预期均经历了波动。就海外而言，经济与通胀的韧性导致美欧央行更加鹰派，但高利率对金融体系的冲击显现，货币政策在抗通胀与维护金融稳定之间进行平衡的难度加大，资本市场的波动性随之上升。就国内而言，疫情冲击过后社会流量快速修复，消费和服务业的改善降低了实现全年增长目标的难度，政策兼顾短期稳增长与中长期高质量发展，并未进一步出台刺激政策。与此同时，由于海外不确定性加大、地产链条改善偏弱，市场对经济恢复的弹性和持续性产生疑虑。
债券市场方面，信用债与利率债之间的表现明显分化。在去年底大幅扩张后，随着理财赎回压力缓和、配置需求改善，加上信贷投放增加替代部分信用债供给，共同驱动信用利差修复，其中商业银行二级资本债、永续债以及城投债等利差修复最为明显。而由于信贷投放明显前置、存单集中到期，银行负债压力上升、资金面波动性加大，利率曲线整体平坦化上行，直至3月以来有所回落。
股票市场方面，主要指数春节前受到海外加息预期回落、国内经济乐观预期升温的影响快速上涨，之后随着海外加息预期反复和金融风险显现、国内经济乐观预期降温震荡回调。市场的突出特征是板块轮动较快、结构分化明显，与人工智能相关的产业包括计算机、传媒、通信、电子等涨幅居前，另外与中国特色估值体系相关的“中字头”个股涨幅较大，周期股、新能源等板块则表现欠佳。
报告期内，本基金保持相对中性的久期水平和中性偏高的权益仓位。债券方面，考虑到经济复苏力度温和、货币政策收紧概率不大，本基金保持相对中性的久期水平，结构上以国有大行的二级资本债和永续债为主，获取了利差收窄的收益。权益方面，考虑到内外部风险较去年缓和、市场存在结构性机会，本基金保持中性偏高的权益仓位，但由于对人工智能、中国特色估值等主题投资板块的布局不多，同时军工板块表现不及预期，对整体收益构成了一定的拖累。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A份额净值增长率为0.51%，本基金A份额业绩比较基准收益率为0.95%，本基金B份额净值增长率为0.35%，本基金B份额业绩比较基准收益率为0.95%。