工银瑞信双利债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2023年二季度，海外市场主要反映出经济通胀的韧性与紧缩预期的升温，国内市场则主要反映了增长预期的下修。海外方面，在银行业风险缓和后，美国的就业市场与服务通胀展现出较强的韧性，同时前期受到利率大幅上行拖累的房地产和耐用品消费等出现企稳迹象，市场加息预期在美联储的引导下再度升温，欧央行出于对通胀上行风险的担忧、继续保持鹰派立场。国内方面，经历了前期的快速修复后，经济开始出现走弱的迹象。结构上，外需和出口的表现好于预期，社会流量带动的线下服务业仍维持较高景气度，但房地产链条、商品消费等居民端的需求表现偏弱，同时由于制造业中下游库存较高、供给相对过剩，通胀水平受到抑制，CPI、PPI均处于低位。以降息和国常会部署研究推动经济持续回升向好的一批政策措施为标志，稳增长政策重新加码，但在高质量发展的基本框架下，财政货币等传统的逆周期调节政策力度相对克制，增量以产业政策为主、聚焦结构调整。债券市场方面，在经济基本面预期重新转弱、资金利率中枢下行、理财规模企稳等背景下，收益率普遍下行。降息落地后，市场对增量政策的关注度提升，市场出现一些波动，但幅度较为有限。股票市场方面，二季度沪深300下跌5.15%，结构分化明显，符合未来产业发展趋势的AI产业链和人形机器人产业链涨幅居前。
报告期内，本基金在债券方面保持相对中性的久期水平，由于配置结构上以银行二级资本债、永续债等弹性更大的品种为主，在收益率下行阶段较为受益。股票方面，本基金减持了超配较多的军工板块，结构上更加均衡。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A份额净值增长率为0.23%，本基金A份额业绩比较基准收益率为1.67%，本基金B份额净值增长率为0.12%，本基金B份额业绩比较基准收益率为1.67%。