工银瑞信双利债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2026年三季度，海外利率高位上行、国内经济低位震荡，构成资本市场定价的主线。海外方面，美国经济在AI产业带动下保持高景气，通胀持续超出政策目标迫使美联储重启加息，叠加AI融资挤出、杠杆交易止损等因素，美债收益率进一步上行；除了同样受到通胀与加息周期的影响外，法国等欧洲国家的债券收益率在财政与债务担忧的驱动下大幅上行。高利率背景下，对利率敏感的资产承压，而美股受益于经济周期与盈利增长再创新高。国内方面，三季度经济表现在二季度基础上有所走弱，结构上延续出口强、内需弱的分化格局，社融增速继续下行。9月底以来，包括房地产贴息、结构性货币政策工具降息、地方债增发等在内的稳增长政策重新加码，力度上更多以托底为主。股票市场方面，AI产业链回调，市场情绪有所降温，红利和价值风格表现占优；中信一级行业中煤炭、银行、农林牧渔等涨幅居前，电子、通信表现落后。债券市场方面，受益于权益市场波动加大以及实体融资需求偏弱，以纯债基金申购为代表的资金持续流入，中长端收益率普遍有所下行，超长债交易活跃、期限利差趋于压缩。
报告期内，本基金逐步拉长久期、回到超配水平，结构上增加利差具备压缩空间的超长债占比。股票方面，本基金维持中性偏低仓位，在各方向和板块配置之间进行适当的再平衡，小幅增加稳定型公司的持有比例，同时根据产业趋势和公司竞争格局对持仓进行小幅调整。由于三季度电子行业回调较多，本基金超配半导体等国产替代空间较大的板块，承受了一定的回撤。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A份额净值增长率为-2.93%，本基金A份额业绩比较基准收益率为-0.01%；本基金B份额净值增长率为-3.07%，本基金B份额业绩比较基准收益率为-0.01%；Y份额为0。