工银添颐债券B

报告期内基金投资策略和运作分析
四季度的核心重要事件是中国共产党二十大的胜利召开。二十大指出，从现在起，中国共产党的中心任务就是团结带领全国各族人民全面建设社会主义现代化强国、实现第二个百年奋斗目标，以中国式现代化推进中华民族的伟大复兴。另外11月份中国优化调整了防疫政策，同时对于房地产市场的健康发展作出重要调整部署；再有12月份中央经济工作会议，也阐明了新一届中央领导集体新时代的开局年的经济设想与政策构思。
从政策层面来看，货币政策有0.25%的降准，向市场注入了5000亿左右的流动性；但是市场预期的LPR利率调整并未出现，同时在地产、防疫政策调整以及中央经济工作会议精神引导下，货币市场与债券市场利率在四季度均呈现一定程度的上行。另外，11、12月份因为理财产品设计以及市场调整双重原因叠加，理财出现了破净、赎回、市场抛售的逆向循环，导致以银行永续、高等级信用为代表的债券利差大幅度扩张。临近年末，在政策呵护下，市场的交易性冲击有所收敛。
权益市场四季度波动较大，10月份市场有一定幅度下跌，尤其是以香港市场为代表的指数跌幅较大；11月份以来在大会精神以及一系列政策调整刺激下，市场比较活跃，香港市场大幅度反弹，A股市场也出现了明显反弹。受益于疫情管控放开的商贸零售、消费者服务以及传媒计算机医药等领域反弹幅度较大。
四季度基金规模总体稳定。股票仓位总体保持较高水平，明显增配与经济关联度较高的板块，适当降低弱周期领域的配置,维持食品饮料、电子（半导体）、交运、房地产等领域的适当超配。可转债配置显著增加，主要基于对2023年经济环境以及可转债估值的综合判断，重点配置部分城商行。在超配权益与含权可转债的同时，本基金降低纯债资产的久期与杠杆水平至低配状态。
四季度基金规模总体稳定。股票仓位总体保持较高水平，明显增配与经济关联度较高的板块，适当降低弱周期领域的配置,维持食品饮料、电子（半导体）、交运、房地产等领域的适当超配。可转债配置显著增加，主要基于对2023年经济环境以及可转债估值的综合判断，重点配置部分城商行。在超配权益与含权可转债的同时，本基金降低纯债资产的久期与杠杆水平至低配状态。
本基金已经运作满10年以上，基金自成立以来即定位为积极的二级债基策略，立足通过自上而下的大类资产配置，力争为投资人实现中长期稳健的回报。未来本基金将继续结合自上而下的判断，积极制定纯债、可转债以及权益的配置策略。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A份额净值增长率为-0.73%，本基金A份额业绩比较基准收益率为1.58%，本基金B份额净值增长率为-0.82%，本基金B份额业绩比较基准收益率为1.58%。