工银添颐债券B

报告期内基金投资策略和运作分析
二季度,全球经济走势相对平稳,中国经济有一定程度降温,主要体现为大宗商品价格的明显下跌,这种下跌是对2016年大宗商品价格过度上涨的一种均值回复,而以物量指标来衡量的实际产出则相对稳定,原因在于需求相对稳定而工业品供给有所释放。大宗商品价格的下跌,是对2016年底以来形成的再通胀交易的证伪,也使得全球通胀预期普遍下行。美联储在6月份进行了年内第二次加息,但在人民币汇率贬值压力不大的背景下,中国人民银行并未进一步调整货币政策,中美货币政策关联度有所下降,而基于防控金融风险的考虑,银监会、证监会、保监会加强了监管力度,对金融市场形成了一定程度的冲击,但在随后的监管协调努力下,这一冲击得到了平息,市场情绪也随之修复,股票、债券、商品市场均经历了先跌后涨的过程。
债券方面,在通胀预期下行的带动下,发达国家长债利率普遍有所下行,而中国债券利率呈现震荡走势,与基本面形成一定程度背离。股票方面,在流动性偏紧的背景下,各指数表现分化,白马蓝筹股稳步上涨,大部分股票震荡下跌。转债方面,整体小幅上涨。
报告期内本基金根据宏观经济和通胀形势的变化,小幅降低杠杆,小幅提升久期,权益保持仓位稳定。
报告期内基金的业绩表现
报告期内,工银添颐债券A份额净值增长率为1.69%,工银添颐债券B份额净值增长率为1.55%,业绩比较基准收益率为1.56%。