工银添颐债券B

报告期内基金投资策略和运作分析
三季度，全球经济稳中向好，美欧等发达经济体制造业采购经理指数创6年来最高水平，新兴经济体基本面也大都呈现上行态势，全球所有主要经济体自2010年首度实现同步复苏。国内经济方面，虽然自2016年4季度以来货币、金融监管、地产调控等政策均在趋紧，但基本面的韧性超出大部分人的预期，经济增长L型的一横走得相当坚实，原因在于总需求的相对平稳：当前房地产行业库存水平较低，房地产企业的资金链并不紧张，因而房地产销售的下行并不对房地产投资构成太大的向下压力，使得房地产投资这一中国经济重要引擎仍然保持正常的运转；总供给层面，供给侧改革的背景下，环保限产政策在三季度得到强化，工业品供给收缩的预期增强，部分工业品期货价格在7-8月的大幅上涨也使得通胀预期也有所强化，这一预期也随着工业品价格在9月的下跌而弱化。
债券方面，整体呈现震荡走势，7-8月随着通胀预期的强化，长端债券利率有一定幅度的上行，到9月通胀预期有所弱化，长端债券利率也小幅回落。股票方面，各指数延续了年初以来的分化局面，以白马蓝筹为代表的大中市值、低估值股票继续上涨，中小市值、高估值股票虽有反弹但相对表现仍然较弱。股债均未展现出大的风险，也使得可转债在3季度震荡上涨。
报告期内本基金根据宏观经济和通胀形势的变化，明显提升久期和杠杆，小幅增加转债仓位，继续保持较高的股票仓位。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，工银添颐债券A份额净值增长率为0.63%，工银添颐债券B份额净值增长率为0.51%，业绩比较基准收益率为1.58%。