工银添颐债券B

报告期内基金投资策略和运作分析
四季度，全球经济继续稳步上行，货币政策虽然有所收紧，例如美联储全年加息3次，并于9月开启了资产负债表的收缩进程，但全球经济仍然展现出较强的向上动能。国内经济方面，虽然政策层面存在环保限产等不利因素，但经济持续展现出较强的韧性，使得此前市场普遍预期的经济将在4季度转为下行的观点得到修正，这表明中央自2016年初以来推行的供给侧结构性改革正在对宏观经济产生积极的效果，宏观经济抵御波动的能力明显增强，这对资本市场的预期变化也产生了显著影响。
债券方面，收益率大幅上行，从短端到长端均刷新年内新高水平，这是两方面因素造成的，一是四季度经济基本面表现好于市场预期，债券市场对于宏观经济的悲观预期有所修正，带来了10月份债券资产的第一波抛售；二是四季度后期央行和监管部门公布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》、《商业银行流动性风险管理办法（修订征求意见稿）》等文件，体现出金融监管政策的继续强化，伴随而来的是债券资产的第二轮下跌。股票方面，各板块延续了年初以来的分化格局，以白马蓝筹为代表的大中市值、低估值股票继续上涨，中小市值、高估值股票虽有反弹但相对表现仍然较弱。可转债在风格方面也与股票遵循相似的分化规律，债性的可转债、可交换债表现较差，股性的与白马蓝筹股相关的可转债、可交换债表现较好。
报告期内本基金根据宏观经济和通胀形势的变化，降低了久期和杠杆水平，明显增加转债仓位，继续保持较高的股票仓位。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，工银添颐债券A份额净值增长率为0.15%，工银添颐债券B份额净值增长率为-0.05%，业绩比较基准收益率为1.58%。