中海医疗保健主题股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
随着医药反腐的边际改善，四季度医药出现了反弹，创新药板块和器械耗材表现一枝独秀，核心逻辑在于他们的需求伴随老龄化刚性增长，而这几年国产替代的趋势非常明显，有能力的企业迅速打通海外渠道出海寻求增量；对于医药反腐，我们仍然维持前期判断，从本质上讲，医药反腐改变的是供给行为，人民群众看病的需求是改变不了的，乐观的看，如果医药反腐能改变利益机制，使药品耗材的使用回归临床需求本质，长期反而是对行业的净化，起到腾笼换鸟的作用。我们能看到，具有临床价值的创新药，在医保准入问题解决后，在整体医药盘子的占比逐年提升，而从去年数据看，这个占比仅仅3%左右；另外从这几年国内趋势来看，国内很多器械耗材产品能力提升迅速，国产替代的趋势也非常明显。
从产业发展来看，我们也能看到，创新药品和创新技术迭出，比如ADC、降糖药减肥药（GLP-1、GLP-1R/GIPR）、阿尔兹海默症药等等，医药本质上是一个需求不断增加，而供给又能创造需求的行业，在整个经济增速预期下行的阶段，医药的增长仍然存在很高的韧性。
方向上围绕创新药、创新医疗器械、消费升级等方向寻找成长和估值匹配个股，2024年我们将主要围绕复苏进行配置，看好院内复苏（刚需用药、检验、手术耗材等等）、场景消费医疗复苏；本基金坚持自下而上选股，希望在持有优质资产的同时，也能寻找出被错杀的底部品种，均衡配置，减少组合波动，为投资者带来长期稳定的收益率。
报告期内基金的业绩表现
截至2023年12月31日，本基金A类份额净值1.260元(累计净值2.840元)，报告期内本基金A类净值增长率为-0.63%，高于业绩比较基准0.97个百分点；本基金C类份额净值1.257元(累计净值1.257元)，报告期内本基金C类净值增长率为-0.71%，高于业绩比较基准0.89个百分点。