中海医疗保健主题股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
三季度医药板块波动加大，股价7月加速后，8-9月进入高位大幅震荡行情，一是因为前期涨幅较大，二是部分预期的BD（商业授权）没落地。但我们认为创新药是具有长期产业发展趋势的，国内工程师红利、丰富临床资源和支持性政策多方加持下，国产创新药已逐渐走向FIC/BIC创新，国内的BD从ADC（抗体偶联物）到双抗，基本围绕肿瘤，从最近的BD订单看到小核酸药物也在开始崛起，BD逐步转向慢病领域。
报告期内持续看好创新药板块，BD将持续推进，10月ESMO会议数据读出，有望对创新药产生强催化。加大了CXO板块的配置，随着美国正式开始降息，全球生物投融资有望进一步复苏，国内方面，2024年至25H1仍处于承压状态，但在7-8月看到环比改善趋势。当前我们的组合策略将继续以创新药+CXO为核心，兼顾配置有望出现业绩拐点的细分行业和个股，例如医疗器械板块，医疗设备招标节奏已在恢复，终端的好转有望在报表端体现。
报告期内基金的业绩表现
截至2025年9月30日，本基金A类份额净值1.198元(累计净值2.778元)，报告期内本基金A类净值增长率为11.86%，低于业绩比较基准1.27个百分点；本基金C类份额净值1.186元(累计净值1.186元)，报告期内本基金C类净值增长率为11.68%，低于业绩比较基准1.45个百分点。