中海医疗保健主题股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
进入四季度创新药超预期催化减少，一些BD（商业授权）落地后出现兑现行情，科技板块持续面临资金抽血压力，创新药及产业链出现明显调整，中药及医药商业板块表现相对较好。
报告期内本基金持仓主要以创新药、创新产业链（如CDMO、CXO）为主。我们认为创新药产业的逻辑和叙事并没有发生变化，虽然调整幅度较大，但是今年国内创新药无论是licenseout的数量还是金额相较过去几年都有指数级的增长，随着未来核心产品或专利的到期，海外药企或面临专利悬崖困境，国内优质创新药出海的逻辑不会放缓；除此之外，美联储降息会带来医药行业投融资复苏，叠加国内资本市场好转共同推动企业融资难度降低，新药研发支出增加，利好创新产业链。
报告期内基金的业绩表现
截至2025年12月31日，本基金A类份额净值0.999元(累计净值2.579元)，报告期内本基金A类净值增长率为-16.61%，低于业绩比较基准6.46个百分点；本基金C类份额净值0.988元(累计净值0.988元)，报告期内本基金C类净值增长率为-16.69%，低于业绩比较基准6.54个百分点。