工银瑞信双利债券A

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2010年,中国经济温和复苏,在连续两年的货币供应高峰影响下,通胀超出预期。控制通胀成为政策制定的关键点,货币政策开始收紧,央行两次上调存贷款利率,六次上调存款准备金率,行政性调控也开始启动,限价措施以及信贷调控陆续实施。美国由于失业严重,且通胀低于预期,美联储启动QE2,对全球资本市场短期表现造成重要影响。
通胀风险超预期以及货币收紧,导致债券市场出现较大幅度的调整,中债总财富指数下跌2.25%;全年股票市场出现明显的大小盘分化走势。
工银双利在成立初期保持相对谨慎,保持低久期,四季度债券收益率大幅上升之后,加长了久期;增持了可转债。
报告期内基金的业绩表现
2010年,本基金A级份额净值增长率为 0.70%,B级份额净值增长率为 0.60%, 比较基准收益率为 -1.60% 。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2011年一季度,中国经济将延续温和复苏态势,通胀维持较高水平,紧缩预期将不断困扰市场。债市对于基本面和资金面负面因素有一定程度反映,差别准备金的影响有待于进一步观察。信用债已经开始具备配置价值,考虑到2011年供给还会比较多,可逐步增持。转债市场,大行转债仍然具备配置价值;新股发行机制改革之后,中小板和创业板新股的报价仍然比较高,主板新股的估值较为合理,本基金将采取稳健报价的策略。